A Netflix queimou US$ 9,6 bi para virar a Netflix

Entre 2015 e 2019 a Netflix consumiu US$ 9,58 bilhões de caixa nas próprias operações: cinco anos seguidos no negativo, com o fundo do poço em 2019 (menos US$ 2,89 bilhões). Em 2025 a mesma linha do mesmo demonstrativo apareceu com US$ 10,15 bilhões positivos, o maior número dos 19 anos da série.

A queda começa em 2015, quando a empresa passou a produzir série própria em escala. Conteúdo original é pago adiantado e só entra no resultado ao longo dos anos seguintes, então o caixa sai antes de a receita chegar. A curva vira em 2020, por um motivo pouco heroico: a pandemia parou as filmagens e o dinheiro que sairia ficou. A prova está em 2021, quando a produção voltou e o caixa operacional despencou para US$ 393 milhões. A virada que ficou de pé é 2023 (US$ 7,27 bilhões), com preço maior, cobrança da conta compartilhada, plano com anúncio e uma greve em Hollywood que segurou de novo o gasto de produção.

Foram oito anos entre o começo da queima e o primeiro ano de caixa alto, e mais dois até os dois dígitos. Em 2025 a Netflix converteu 22 centavos de caixa operacional para cada dólar de receita (US$ 10,15 bilhões sobre US$ 45,18 bilhões). Quem entrou em streaming depois herdou o mesmo cronograma sem a mesma paciência: o catálogo é pago hoje e cobrado ao longo de uma década, e essa década não encolheu.