A conta grátis do Spotify está vencendo

O Spotify fechou 2025 com 751 milhões de usuários ativos mensais e 290 milhões de assinantes pagos. São 38,6%, o menor percentual dos nove anos da série. Em 2018 eram 46,4%: uma queda de 7,8 pontos percentuais em sete anos. A proporção não caiu porque a base pagante encolheu, e sim porque a outra cresceu mais rápido. Quem paga saiu de 71 milhões para 290 milhões no período, e quem ouve de graça saiu de 93 milhões para 476 milhões.

A curva vira em 2021. Até ali a proporção ficava perto de 45% e não saía do lugar: 44,4% em 2017, 46,4% em 2018, 45,8% em 2019, 44,9% em 2020, 44,3% em 2021. De 2021 para cá a conta gratuita subiu 102% (de 236 para 476 milhões) e a assinatura subiu 61% (de 180 para 290 milhões). Nas cartas desses trimestres a empresa repete de onde vem o crescimento: América Latina e "resto do mundo" aparecem entre as regiões que puxaram os usuários ativos acima do previsto tanto no fechamento de 2023 quanto no de 2025 (neste, ao lado da Europa).

Para quem opera assinatura, essa fração é o que separa audiência de receita. Cada ouvinte novo que entra pela porta gratuita vale uma fração do que vale um assinante, e de 2021 para cá, de cada três ouvintes novos, dois entraram pela porta gratuita. De 2017 a 2021 eram pouco mais da metade. Isso explica por que a empresa passou a puxar receita pelo preço da mensalidade e pela venda de publicidade, e não pela conversão: converter deixou de acompanhar o tamanho da base. Se a linha continuar onde está, o Spotify vai terminar a década como um negócio de audiência com um plano pago dentro, e não como um negócio de assinatura com um plano gratuito de isca.