O Spotify tem 10 vezes mais assinantes. Cada um rende um terço a menos
O Spotify fechou 2015 com 28 milhões de assinantes pagantes, e cada um rendia em média €6,84 por mês. Dez anos depois, a base chegou a 290 milhões, 10,4 vezes maior, e o assinante médio rende €4,63: 32% a menos, em euros correntes. A receita da assinatura saiu de €1,74 bilhão em 2015 para €15,35 bilhões em 2025, de uns €145 milhões para €1,28 bilhão por mês. Cresceu 8,8 vezes, menos que a base.
A queda tem explicação, e a própria empresa a dá a cada relatório anual. Em 2016, 2017 e 2018, o motivo é o mesmo: o crescimento do plano família, em que uma mensalidade cobre até seis contas e cada conta entra na estatística como um assinante, e o câmbio. Em 2019, o plano família tirou €0,08 da média e os testes grátis, €0,05. Em 2020, a mudança no perfil dos assinantes tirou €0,27 num ano só, e o câmbio, mais €0,13. O piso veio em 2021, com €4,29, quando reajustes no plano família e uma média maior no plano Duo compensaram quase todo o efeito do câmbio.
A primeira alta da série, em 2022, foi emprestada: a média subiu €0,23, e o câmbio sozinho somou €0,24. Em 2023, os reajustes de preço renderam €0,15, mas a mudança na mistura de planos e de mercados tirou outros €0,15 e o câmbio, €0,13. A virada veio em 2024: os reajustes somaram €0,49 à média, e ela subiu 7%, a primeira alta relevante sem ajuda do câmbio, que ainda tirou €0,07. Em 2025 a conta voltou a fechar no negativo: os reajustes deram €0,25, o câmbio tirou €0,17 e a mistura, €0,14, e a média caiu 1%.
Em 2026, os reajustes passaram a ganhar a conta. Nos nove meses até setembro, a média ficou em €4,86, 5% acima dos €4,61 do mesmo período de 2025: os aumentos de preço somaram €0,44, a mistura tirou €0,15 e o câmbio, €0,04. No terceiro trimestre ela chegou a €4,95, 9% acima de um ano antes, com 306 milhões de assinantes e a base crescendo 9% ao ano. A mistura de planos e mercados segue puxando a média para baixo e tirou €0,15 nos nove meses. A diferença é que agora os reajustes valem quase três vezes isso. Foi gente nova pagando menos que multiplicou a base por dez, e é cobrar mais de quem já está dentro que move a média desde 2024.
O Spotify tem 10 vezes mais assinantes. Cada um rende um terço a menos
Receita mensal por assinante (€) e número de assinantes, 2015 a 2025
Ressalva de método. Premium ARPU é a métrica da própria Spotify: receita das assinaturas do trimestre dividida pela média diária de assinantes, dividida por três, e o dado anual é a média dos quatro trimestres. Está em euros correntes, sem correção pela inflação, então a queda real é maior que os 32% nominais. Assinante é conta, não família: o titular e cada conta registrada do plano família (até seis) ou do Duo (duas) entram como assinantes, e é isso que derruba a média, não necessariamente o preço de tabela. O eixo horizontal mostra os assinantes no fim de cada ano e o vertical a média do ano inteiro, então a base de 2015 (28 milhões em dezembro) é maior que a média sobre a qual o ARPU de 2015 foi calculado. A receita mensal do texto é a receita Premium do ano dividida por doze, não assinantes vezes ARPU, conta que daria uns €190 milhões em 2015. As definições mudaram sem revisão dos números antigos: o numerador do ARPU alterna entre "Premium revenue" e "Premium subscription revenue" de um 20-F para outro, e desde o 20-F de 2024 o assinante inclui quem paga o plano Basic e o Audiobook Access; em 2026 parte da receita passou da publicidade para a assinatura, com os trimestres de 2025 reapresentados, mas o ARPU comparativo de 2025 segue igual ao original. Os números de 2026 no texto cobrem nove meses (janeiro a setembro), por isso ficam fora do gráfico. O eixo horizontal está em escala log, porque a base passa de dez vezes o valor inicial, e o vertical não começa no zero. A pauta não veio do radar de veículos: o dado foi coletado direto nos filings. O graphz já publicou o Spotify em 09/09 (margem bruta) e em 23/09 (assinantes como fatia dos usuários ativos); esta matéria usa outra série, a receita por assinante.
Acesso em 28 de out. de 2026 · licença aberta
https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=1639920&type=20-F