A Microsoft cresceu 18%. O Xbox encolheu 7%

No exercício encerrado em 30 de junho de 2026, a Microsoft faturou US$ 331,8 bilhões, 17,8% a mais que no ano anterior. De nove linhas de negócio, sete cresceram. As duas que encolheram foram Windows e dispositivos (−1,3%) e o Xbox, que caiu de US$ 23,5 bilhões para US$ 21,8 bilhões (−7,1%). No Windows, a conta é do Surface e dos acessórios: a licença para fabricantes de PC cresceu 5%. No Xbox, a queda é a maior da série do 10-K, que começa em 2016.

A curva do Xbox andou por degraus. Subiu 33% em 2021, com o lançamento do Xbox Series X|S: o hardware cresceu 92%. Recuou 4,7% em 2023, com menos consoles vendidos e menos jogos próprios. Saltou 39% em 2024 porque a Activision Blizzard (Call of Duty, Candy Crush, World of Warcraft) entrou no balanço em outubro de 2023, e 2025 foi o primeiro ano inteiro com ela. O exercício de 2026 é o primeiro sem aquisição para inflar a comparação, e foi aí que a curva virou.

Segundo o 10-K, a queda de 2026 veio das duas frentes. O hardware do Xbox caiu 29%, com menos consoles vendidos, o terceiro recuo seguido depois de −13% em 2024 e −25% em 2025. Conteúdo e serviços caiu 5%, contra um ano anterior de jogos próprios fortes e mesmo com o Game Pass crescendo; no quarto trimestre, a queda foi de 10%, segundo o release de resultados. Em abril, já no fim do exercício, a Microsoft cortou o Game Pass Ultimate de US$ 29,99 para US$ 22,99 por mês, o que, segundo a empresa, responde ao retorno que vinha recebendo.

Enquanto isso, a linha de servidores e serviços de nuvem, onde mora o Azure, cresceu 31,5%: ganhou US$ 31,0 bilhões de receita, quase 62% de toda a receita nova da Microsoft no exercício, contra os US$ 1,7 bilhão que o Xbox perdeu. Hoje ela fatura quase seis vezes o Xbox.

Para quem joga, o recado está na proporção: o Xbox virou 6,6% da receita da Microsoft, contra 8,8% dois anos antes.